Потихоньку

– Сeгoдня oбстaнoвкa нa рoссийскoм рынкe нeйтрaльнaя с уклoнoм в пoзитив: фoндoвыe индeксы с утрa прoдoлжили снижeниe, нo быстрo вoсстaнoвились – oднaкo нa этoм всe и зaкoнчилoсь. Индeкс МoсБиржи пo итoгaм дня прибaвил 0,18%, индeкс РТС – 0,15%. Контрагалс дoллaрa в тeчeниe дня тaкжe вырaстaл вышe 73,5 руб., нo к зaвeршeнию oснoвныx тoргoв oткaтился дo прeжниx 73,3 руб. – чтo поддай связано с ослаблением самого доллара. Сделка на срок на баррель Brent, накануне снижавшийся поперед $71,1 сегодня восстановился до вчерашних максимумов, уровня $72,6, а тоже дальше не пошел.

В так же время азиатские фондовые площадки закрылись в основном в минусе, зато хорошо порой и незначительном. А в Европе все маленечко серьезнее – многие индексы потеряли побольше процента. И американские площадки на 19.00 МСК оставались в красной зоне. А делает вероятным открытие российского рынка в четвертый день недели новым снижением.

Основное событие сегодняшней экономической статистики – американские вакансии, триста которых на 9% превысило прорицание, а вообще давно уже превысило всегда, что можно, включая собственно контингент безработных. Одиннадцать миллионов пустых рабочих мест – сие серьезная дыра, это, как партминимум, недополученные прибыли, и лишний раз что из того, все ли в порядке с экономикой, растущей вопреки собственных возможностей.

Публичные заявления сегодняшний день тоже не бодрят: глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард и правящий Национального банка Австрии Роберт Хольцманн пугают публику жесткими монетарными мерами, а лучший инвестиционный директор подразделения управления капиталом   Morgan Stanley   Лиза Шалетт пророчит коррекцию рынка получай 10-15%. Правда, с кучей оговорок в соответствии с поводу «сохранения тренда и экономического цикла» – же спекулянтам от этого не получше.

Буквально на днях рыночную ситуацию описывали словно «двойной выигрыш»: практически при какой бы то ни был новости инвесторы могут покупать, ввиду хорошая новость сулит рост прибыли компаний, а плохая – отсрочку сворачивания «количественного смягчения». Незамедлительно, похоже, некоторые инвесторы оценивают небезопасность «двойного проигрыша»: рост прибылей может и далеко не состояться, а ужесточение денежно-кредитной политики никуда неважный (=маловажный) денется.

Впрочем, возможно, картина ни в малейшей степени не так мрачна, и дело всего делов лишь в календарном факторе: понятно, кое-что быстрый рост в ближайшие дни никак не особо вероятен, а конец финансового лета на носу, так что дозволено фиксировать финансовый результат прямо теперь – что многие и делают.

Да и в соответствии с поводу растущей европейской инфляции лакомиться хороший сигнал: Газпром (MCX:GAZP) спешит бери помощь и уже с 1 октября, по информации Bloomberg, пожалуйста качать газ через «Северный полк – 2» и помогать снижать зашкаливающие цены сверху энергию. Так что если откровенно завтра США не объявят об экстренной отправке в Европу туман миллионов тонн сжиженного газа, хорэ очень интересно посмотреть, как выкрутятся немецкие регуляторы изо этого цугцванга.

В России вообще и старый и малый хорошо. Несмотря на рассуждения скептиков, российская стагфляция в августе оказалась почти вдвое ранее прогнозов и в годовом исчислении ускорилась с 6,5% впредь до 6,7%. Помощник президента России Макс Орешкин уже нашел виноватого в отклонении показателей – им нечаянно оказалось американское руководство, неправильно стимулирующее свою экономику. Хотя дальше все будет тоже доброкачественно – поскольку экс-министр российского экономического развития сейчас объяснил, как на самом деле стоило бы делать правильно.

И, по данным «Дом.РФ», всё ещё недавно мучившее экспертов беспокойство о перегреве строительного рынка в свою очередь оказалось напрасным: количество льготных ипотечных кредитов держи прошлой неделе по сравнению с июлем снизилось приближенно вдвое. Рейтинговые агентства отмечают, как федеральная программа не виновата, с ней полно в порядке – просто платежеспособные заемщики кончились.

«Коррекция назрела незапамятных) времён, но и говорят об этом задолго) до этого. Пока предпосылок для серьезной коррекции, процентов получи 15%, я не вижу. Многие просадки по части экономическим данным связаны с разовыми факторами – ФРС сверху этом настаивает и это пока верней всего на правду. И даже если перо зайдет о всех пугающем сворачивании количественного смягчения, сие будет означать лишь снижение объемов, хотя не отказ от скупки гособлигаций. А спускание избытка ликвидности только добавит ясности – ведь есть, наоборот, может даже в какой-никакой-то мере пойти на пользу рынку. С прицепом беспокоит ситуация в Китае – и то, что же они делают с рынком, и проблемы с долгами крупных корпораций. И новости числом этому поводу могут появиться в всякий момент. Но если из Китая без- придет “черного лебедя”, то нынешняя корректировка может ограничиться 5-7%, – говорит власти отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Ромася Ермаков. – В августе у нас обычно эрозия. В этот раз не случилось, и, видимо, в сентябре мы увидим инфляцию 6,9%, и сие будет пик – поскольку сейчас беда сколько разовых выплат и их эффект лихо прекратится. Соответственно, вероятно, что ЦБ повысит в пятницу ключевую ставку сверху 50 бп до 7%, в чем цикл повышения завершится – автор этих строк одними из первых начали, автор этих строк и закончим. Это, как ни невероятно – при условии соответствующих комментариев через ЦБ – добавит определенности и будет позитивно в (видах рынка ОФЗ. У российского рынка блистает своим отсутствием общих драйверов роста – есть отдельные истории, таково что он будет корректироваться вслед за за мировыми тенденциями. И если безотлагательно коррекции не случится, то непосредственный месяц пройдет в боковике. Для рубля увеличивание ставки позитивно, кэрри-трейд хорошего понемножку доминировать, дивидендные истории закончились, отдыха) слаб – так что выход для уровень 70-71 за доллар в изм месяца вполне логичен».

(Текст подготовил Даниил Желобанов)